[흥국 유통/상사/지주 박종렬] 6/2(월)
롯데지주(004990) – TSR 제고에 매진
■ 자본시장 활성화(상법 개정), NAV 할인율 축소 계기
– 대선을 앞둔 현 시점에서 자본시장 활성화에 대한 기대감으로 지주사들의 재평가가 빠르게 진행되고 있음
– 롯데지주의 NAV대비 할인율이 추가적으로 축소되기 위해 자회사 가치의 유실 없는 전가(자회사 배당 전제 및 확대), 주주환원 정책 강화(주주친화 정책 명문화) 등이 필요
■ 영업이익은 개선되나 지분법손실로 세전이익 개선은 제한적
– 올해 연간 연결기준 매출액 16.4조원(+2.2% YoY), 영업이익 3,882억원(+14.0% YoY)으로 기존 전망치를 유지함
– 별도 영업이익의 감익(자회사 배당수익 감소)과 연결 자회사들의 전반적인 실적 부진에도 불구하고, 기타 부문의 영업손실 폭 축소가 가능할 것이기 때문
■ 기존 BUY 의견과 목표주가 40,000원 상향
– 지주사 전체적으로 NAV 대비 할인율이 빠르게 축소되고 있는 점을 감안해, 할인율을 기존 50.0%에서 37.0%로 축소했기 때문임
– 자사주 활용 계획에 대해 15% 내외 비상장 자회사에 매각하고, 일부 감자소각 방안을 검토하고 있음. 매각 대금은 재무구조 개선 및 바이오를 비롯한 신규사업 투자자금 재원으로 활용할 예정
참조: https://buly.kr/APv3k85
흥국증권 유통/상사/지주 박종렬 (02-6260-2466)
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